基金三季报出炉:买成长还是买蓝筹 机会如何选择?

时间:2019-12-22 来源: 国内新闻

基金第三季度报告发布,购买增长还是蓝筹股,如何选择市场机会?

Original:夏悦超

最近,上市公司的三份季度报告相继披露,而作为市场风向标的公共基金也开始披露最新的季度数据,如股票头寸和投资策略。 回顾第三季度的市场形势,主要行业仍然存在差异,以电子产品为代表的技术行业和以白酒为代表的消费行业表现更加突出。 然而,从个股和板块涨幅来看,蓝筹股的表现不如成长股。

根据目前的数据,一些基金已经减少了对龙头股的消费。那么,基金组织报告的大量消费迹象会有任何松动吗?第四季度市场风将吹向哪里?

1

消费领先下降

从本周开始,公共基金第三季度报告发布 风数据显示,截至10月22日,记者发布的新闻稿披露,三季度报告中的基金数量高达数千只(股票另行计算) 大多数基金选择在第三季度略微减持头寸。从公布的头寸来看,其所持有的市场价值变化较大的部门主要来自制药、食品和饮料、非银行金融、银行和电子行业。

就重股而言,基金减持的前十只股票主要来自餐饮、银行、房地产和媒体行业。 记者注意到,一些领先的白马股票在第三季度表现不佳,也遭受了多次基金减持,如伊利股票和贵州茅台股票。 与此同时,贵州茅台也成为第三季度资本北上大幅减持的股票之一。 贵州茅台所在的酒类指数年内增长了近80%。然而,由于上市公司第三季度业绩低于预期,白酒行业整体走势疲软。

事实上,蓝筹股第三季度的整体表现弱于成长股。 同时,市场风格也更倾向于优质股票的增长 数据显示,第三季度,以沪深300指数和中国证券100指数为代表的蓝筹股指数分别下跌0.29%和0.75%。代表成长股的成长型企业市场指数和中小企业市场指数分别上涨7.68%和5.62%。 其中,许多高质量成长型企业的中医指数区间上升了12.97%

与外资相比,整个第三季度资金持续向北净流入,流入a股市场的资金净额为898.93亿元 其中,平安银行交易期间净购买量最高,平安中国和贵州茅台交易期间净流出量最高。

2

你想不想买消费类股?

目前,市场上大多数投资者已经意识到,与年初相比,消费类股的地位有所提高。然而,这些基金公司一再显示出将消费类股分组的迹象。这还会继续吗?

长期基金高级研究员王华在接受《国际金融报》记者采访时表示,今年第三季度集体购买白马的策略可能略有松动。一方面,白酒和家用电器等蓝筹股的估值并不便宜。另一方面,在科技制造行业业绩超预期、国内政策积极支持的背景下,也有科技领军企业选择拨款逐步实现业绩。然而,随着一些企业持续业绩的造假,市场的逻辑可能会回到消费者白马业绩的确定性上来。

第三季度末,须贺致远以消费者为中心的股票基金经理程慧超认为,内地消费者指数市盈率(滚动市盈率)估值在过去十年中处于82%的相对较高水平,整体消费行业的风险回报吸引力低于年初。

然而,从长远来看,食品、饮料和白酒行业将在每年年底出现一轮良好的市场趋势。消费部门值得继续关注吗?

王华认为:“以茅台为代表的高端白酒繁荣程度仍然很高,“消费升级+产业集中度升级”的长期逻辑仍然成立。” 然而,白酒行业的高估值也可能导致一些投资者获利。 “独立金融评论员郭士亮对记者《国际金融报》表示:“在股票价格处于历史高位的背景下,基金机构不可避免地要分拆。基金组织保暖的时机已经改变,长期投资消费类股的逻辑似乎也已经改变。 "

具体到消费部门的子部门,大多数私募仍然青睐白酒行业。 据私募网调查,高达85.24%的私募认为白酒行业的繁荣有望继续,尤其是高端白酒的表现更有把握,估值得到支持。未来市场将继续看好白酒行业的投资机会。 还有14.76%的私募对高估值白酒持谨慎态度,特别是消费税或“转高档白酒、补贴低档白酒”现象,给低档白酒市场带来压力。

3

后市场配置保持稳定

回顾第三季度市场,a股显示板块差异 以电子和计算机为代表的科技股和以白酒和医药为代表的消费品股在第三季度表现良好,而钢铁和矿业等周期性行业以及建筑和房地产等房地产相关行业表现不佳。 就风格而言,蓝筹股比成长股弱。

第三季度上市公司及其他机构的数据披露仍在继续。王华表示,从公布的经济数据和高频数据来看,第三季度国内生产总值增长率具有创新性且较低,非金融企业的收益与名义国内生产总值的趋势保持同步,这意味着第三季度的收益将继续放缓。此外,生产者价格指数(PPI)在9月份进一步下跌,价格方面也对企业利润产生了负面影响,因此第三季度中上部门的利润可能面临压力。

郭士良认为,第三季度的业绩波动与总体经济环境有关。经济增长率已经下降,这可能会对行业和上市公司产生一些影响。价值股对经济周期环境的影响更明显,也更具依赖性。在经济转型背景下,成长股更具弹性,科技部门更有可能在政策驱动下表现出独立和强劲的表现。

至于第四季度股市走势,招商局基金认为,第四季度的指数可能仍然呈现窄幅震荡,或者可能难以呈现趋势。

责任编辑:陈志杰

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