美债收益率曲线倒挂在即 若成真则衰退机率高达78%

时间:2019-08-28 来源: 国内新闻
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10年期美国国债收益率仅比两年期高出2个基点!如果倒挂衰退的比率为78%

据国外媒体报道,尽管一夜之间全球市场风险偏好大幅增加,但威胁变得越来越迫切。隔夜美国10年期国债收益率超过2年期国债收益率仅剩2个基点,反映出全球投资者仍对经济前景充满疑虑,暗示经济衰退并不遥远。

周二基准10年期美国国债收益率为1.685%,略高于2年期美国国债收益率2.65%,使得两年期美国国债收益率之间的利差仅为2个基点。这种差价在早上一度收窄至1个基点。

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投资者通常会特别关注10年期和2年期国债收益率之间的差价,因为这部分收益率曲线在过去50年的每次经济衰退之前已经逆转,尽管经济衰退往往需要几个月甚至几年。

根据瑞士信贷的分析,平均经济衰退发生在两年到年底之后的22个月,该公司发现最快的经济衰退发生在信号发出后仅14个月。

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Loyola Marymount大学经济学家Sung Won Sohn表示,两年期和10年期收益率相反,以预测高经济准确性。在战争结束后的九次经济衰退中,成功被预测了七次,准确率达到了近78%,这是一个相当高的记录。因此,如果两者开始逆转,我预计经济将在一年内陷入衰退。

今年5月,10年期美国国债的收益率已经在3个月美国国债收益率中正式承受,一旦没有回头,一些收益率曲线已经逆转了一段时间。目前的10年期收益率几乎等于两年期收益率,这可能使整个收益率曲线更加严重。

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值得一提的是,周二公布的最新美国通胀数据超出预期,但未能使收益率曲线陡峭。数据显示,由于能源价格上涨和其他一系列商品上涨,消费者物价指数较上月上涨0.3%。去除挥发性食品和能源成分后,6月所谓的核心CPI上涨0.3%,7月份同比上涨。

虽然美国通胀改善等好消息已经公布,但并没有改变市场对美联储降息的预期。最新的FedWatch显示,在明年1月之前,降息50个基点的可能性为36.2%,75个基点降息的概率为40.5%,降息100个百分点的概率也为13.8%,所有这些都将继续对美国国债收益率施加下行压力。

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但在同一天,美股反弹。美国银行(Bank of America)技术策略师斯蒂芬苏特迈尔(Stephen Suttmeier)写道,“在收益率曲线逆转后,美国股市将有时间重回市场。一般来说,标准普尔500指数将在逆转后反弹,然后小幅反弹在真正的经济衰退之前急剧下滑。“

主编:李媛

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